Les métaux non ferreux peuvent-ils arrêter leur chute et rebondir au cours du second semestre de l’année ?

Le secteur des métaux non ferreux a récemment connu des baisses à divers degrés. Si l'on prend comme exemple les principaux contrats de cuivre et de nickel de la Bourse de Shanghai, ces deux principales matières premières ont respectivement subi des ajustements d'environ 15 % et 20 % depuis le 22 mai. En ce qui concerne les prix internationaux du cuivre, le prix du cuivre de la London Metal Exchange (LME) est récemment tombé sous la barre des 9 500 dollars la tonne, soit une baisse d'environ 20 % par rapport à la mi-mai de cette année. En outre, l'indice de la Bourse de Londres des métaux (LMEX) a également chuté à son plus bas niveau depuis avril de cette année.

Les personnes interrogées ont déclaré à Futures Daily que la baisse significative des métaux non ferreux est principalement attribuée à trois facteurs : premièrement, les échanges sur le marché basés sur les attentes d'une récession économique aux États-Unis ; deuxièmement, l'anticipation accrue d'une victoire de Trump à l'élection présidentielle américaine du 24 février, conduisant à la résurgence du soi-disant « commerce Trump 2.0 » ; et troisièmement, l'appréciation continue du yen japonais, qui a eu un impact sur les actifs mondiaux.

Shi Jialiang, directeur général adjoint du siège du développement industriel et financier de Zhongtai Futures, a analysé que les données de l'indice des prix à la consommation (IPC) de la Fed en juin ont dépassé les attentes en termes de baisse, ce qui a incité le marché à ajuster rapidement ses attentes concernant les baisses des taux d'intérêt de la Fed en 2024 de 1,5 à 3 fois (soit une réduction totale de 75 points de base). Cet assouplissement de la politique est bénéfique pour les métaux non ferreux du point de vue de la liquidité. Cependant, derrière les attentes croissantes de baisse des taux de la Fed se cache l'anticipation d'une récession économique, qui a un impact plus important et à plus long terme sur le marché. Par conséquent, le marché a commencé à se négocier sur la base des attentes de récession, ce qui a un impact négatif sur les métaux non ferreux.

« En outre, le retrait massif de fonds des opérations d'arbitrage mondiales, les hausses continues des taux d'intérêt par la Banque du Japon et les interventions gouvernementales ont tous contribué à l'appréciation continue du yen. La force du yen a eu un impact sur les actifs à risque mondiaux, créant un sentiment baissier pour les métaux non ferreux », a déclaré Shi Jialiang.

Li Jun a observé que du côté de l'offre, les frais de traitement des mines de cuivre et de zinc restent faibles, ce qui indique une offre limitée de minerais. Du côté de la demande, le secteur des nouvelles énergies continue de prospérer, avec des données de production et de vente solides pour les véhicules à énergie nouvelle en Chine et des chiffres favorables pour les nouvelles installations photovoltaïques. Dans l'ensemble, la dynamique de l'offre et de la demande de métaux non ferreux reste favorable.

Français Pour l'avenir, Li Jun pense que les variétés de métaux non ferreux avec des fondamentaux relativement solides au second semestre de l'année pourraient présenter des opportunités plus prononcées. Plus précisément, le développement rapide de l'industrie de l'intelligence artificielle a stimulé la demande de cuivre. Pour l'étain, il n'y a pas eu de nouvelles définitives sur la levée de l'interdiction d'exploitation minière dans l'État de Wa, ce qui maintient la tension de l'offre. De plus, les stocks d'étain continuent de baisser et les attentes du marché concernant une reprise cyclique dans l'industrie des semi-conducteurs se renforcent, ce qui pourrait améliorer la consommation d'étain. En ce qui concerne le plomb, la pénurie persistante de piles usagées a augmenté les coûts de production des entreprises de plomb recyclé, réduisant l'écart de prix entre le plomb raffiné et le plomb de rebut. On s'attend à ce que les prix du cuivre, de l'étain et du plomb reçoivent un soutien notable du côté inférieur. Quant au nickel, la situation actuelle d'offre excédentaire reste évidente, les marchés de l'acier inoxydable en aval affichant des performances modérées. Cependant, à mesure que les données sur l'inflation américaine s'améliorent progressivement et que les attentes du marché concernant les baisses des taux de la Fed se renforcent, les prix du cuivre, de l'étain et du plomb pourraient connaître des gains plus importants lorsque le sentiment du marché s'améliorera à nouveau. Les prix du nickel, influencés par ses fondamentaux, pourraient voir un potentiel de rebond limité.